拒绝与哈马斯停火以及持续的敌对行动表明，市场此前可能低估了地区不稳定对油价的影响。

尽管与最近的波动相比，各资产类别的波动性仍然相对有限，但人们担心，如果全球经济再次面临冲击，资产类别的波动性可能会飙升。自1月初以来，该指标在积极时段平均上涨0.66%，而在消极时段平均下跌0.45%。

因此，我们怀疑3次降息将足以平衡2024年增长和通胀的风险。FHN Financial分析师Chris Low表示：美联储预计今年会降息，但不会立即降息。美国股市再次从盘中低点反弹，标准普尔500指数在纽约交易的最后几分钟明显走高。汇通财经APP讯——周二(2月6日)，全球最大的债券市场出现反弹，在本周发行规模扩大后，交易员准备出售创纪录的420亿美元10年期美国国债。根据彭博社汇编的数据，这使得两者的比率达到1.5左右，这是自1995年以来今年以来对多头有利的最高偏差。

技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2624，进一步阻力位于1.2651，关键阻力位于1.2700。Comerica分析师John Lynch表示：虽然我们仍然怀疑市场对今年5次降息的预期仍然过于乐观，但有利于债券多头的一个因素是，随着价格指数的改善，通胀调整后的实际利率需要下降。最好的办法是对预算进行修正，从6美元提至实际水平，如果同意修改预算法，那么这将为石油出口开辟道路。

油价上冲至关键整数关口并刷新年内高点后，减产的不确定性消除可能导致情绪降温，绝对价回落同时月初也同步下行，短期有调整需求，注意控制好风险，谨慎参与。近期要闻【1】【美国石油出口激增 欧佩克+减产面临挑战】3月4日讯，美国海湾地区原油出口激增，帮助推高了2月份观察到的全球石油发货量，突显出欧佩克+在试图削减全球供应时面临的挑战。当时市场预计减产是否延长会在3月初有一定进展，而在3月3日周日欧佩克+方面很快就自愿减产延长到二季度做出了声明，这样的行动显示出欧佩克+方面对维持石油市场稳定仍是一致性目标，俄罗斯副总理诺瓦克表示额外的自愿减产是为了加强欧佩克+国家为支持石油市场的稳定与平衡而做出的预防性努力，这代表了欧佩克+的观点。伊拉克外交部长Fuad Hussein表示，伊拉克可能修改其联邦预算，向国际石油公司支付恢复和过境费，以重新启动一条重要的石油管道。

主要讨论的是运输和回收费用，据Hussein的说法，实际成本约为每桶21美元，而预算为6美元。⑨哈尼耶在电视讲话中说，哈马斯在与以色列的谈判中表现出灵活性，但同时也准备继续战斗。

输油管道的关闭切断了全球市场近50万桶原油的供应。如果没有该地区66.4万桶/日的环比增长，全球石油流量将略有下降。欧佩克+兑现了自己的承诺，在2月份欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议时，减产联盟的核心国家俄罗斯和沙特均表示如果需要，欧佩克+减产绝对可以延长到第一季度之后2024年OPEC+将面临严峻考验。

汇通财经APP讯——周二（3月5日）亚洲时段，美原油窄幅震荡，目前交投于78.59美元/桶。Kilduff补充说，有关加沙停火的讨论也令油价承压。一位了解行业数据的人士称，在2月15日至28日期间，俄罗斯每天加工了544万桶原油。美国原油期货周一收跌1.24美元，或1.5%，报每桶78.74美元。

麦格理(Macquarie)能源策略师Walt Chancellor表示，随着市场对展期的预期最近变得更加明显，OPEC+减产延期可能已越来越多地被定价。德国商业银行的经济学家分析了布伦特原油的前景。

美国能源情报署上周的数据显示，12月份美国馏分燃料油（包括取暖油）产品供应量下降至361万桶/日，较11月份下降约10%，为2020年6月以来的最低水平。Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示，尽管OPEC+宣布了减产计划，但北半球暖冬的结束仍对油价构成了压力。

不过，俄罗斯宣布将在第二季度将石油产量和出口量再削减47.1万桶/日，还是令一些分析师感到意外。机构汇编的船舶跟踪数据显示，美国和加拿大的原油流量飙升至近450万桶/日，是有史以来的最高水平之一。其他预测者，如渣打银行，认为需求将足够强劲，OPEC+将放松减产，恢复生产。值得注意的是，俄罗斯炼油厂从乌克兰无人机袭击中恢复过来，帮助该国的石油加工量在二月下半月回升。阿联酋目前拥有大量闲置产量，该国一直渴望将其能力货币化，此前曾与沙特就其获得承认的权利发生过冲突。基于历史数据计算，这较上半月的日加工量高出22.6万桶。

多国经济疲软等负面因素与中东紧张局势导致的供应风险等支撑因素正在相互抵消。布伦特原油近月合约较六个月合约升水达到每桶4.56美元。

ICE欧洲期货交易所和美国商品期货交易委员会的数据显示，基金经理做空布伦特原油和WTI原油的总头寸处于去年10月以来的最低水平。这种逆价差结构表明市场认为近期供应紧张。

Kilduff说：我们需要持续的取暖油需求来维持综合设施的运转。美国海湾地区原油出口激增，帮助推高了2月份观察到的全球石油发货量，突显出OPEC+在试图削减全球供应时面临的挑战。

瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示：如果全面执行新举措，将继续减少市场供应，有助于保持石油市场供应不足。石油输出国组织(OPEC)及其盟国组成的OPEC+将其220万桶/日的自愿石油减产计划延长至第二季度，以在全球经济增长令人担忧和该联盟以外国家产量上升的情况下支撑油价。布伦特原油期货周一收跌0.75美元，报每桶82.80美元。随着时间的推移，随着需求回升，石油市场将趋紧，布伦特原油价格将在2024年年底升至90美元/桶。

国际能源署的预测显示，如果该联盟希望防止全球市场重新陷入过剩，它可能需要坚持全年的产量限制。美国能源信息署上周的数据显示，包括取暖油在内的美国馏分油供应量在12月份下降至361万桶/日，比11月份下降了约10%，是2020年6月以来的最低水平。

市场参与者将继续跟踪原油和成品油出口，以评估这些减产的合规水平。我们预计布伦特原油价格暂时稳定在80美元/桶左右。

然后是伊拉克，该国在寻求收入以重建经济的同时，一度蔑视OPEC+的生产配额，尽管其已经承诺要做得更好。然而，纽约Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示，尽管OPEC+宣布了这一消息，但北半球暖冬的结束正在给油价带来压力。

如果没有该地区66.4万桶/日的环比增长，全球石油流量将略有下降。他表示：由于OPEC的装载量看起来稳定，而且OPEC总供应量可能显示出第一季度实施的增量自愿减产几乎没有什么影响，因此我们认为更广泛的组织的延期不会特别有影响力。当能源转型开始侵蚀需求增长时，他们必须权衡石油还能开采多久。能源分析公司Vortexa首席经济学家David Wech等分析师在报告中称，上个月OPEC+原油出口量下降，但仍高于2023年下半年的水平。

今年的反弹也将对冲基金的空头头寸挤出市场。OPEC+成员国的合作也远非保证。

油价周一冲高回落，因OPEC+产油国集团一如预期将自愿减产延长至年中，美油一度上涨近1%，但随后需求担忧笼罩市场，令油价由涨转跌。【周二交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】①待定 美国大选迎来超级星期二②09:45 中国2月财新服务业PMI③12:00 日本央行行长植田和男发表讲话④15:45 法国1月工业产出月率⑤16:50 法国2月服务业PMI终值⑥16:55 德国2月服务业PMI终值⑦17:00 欧元区2月服务业PMI终值⑧17:30 英国2月服务业PMI⑨18:00 欧元区1月PPI月率⑩22:45 美国2月Markit服务业PMI终值11、23:00 美国2月ISM非制造业PMI、美国1月工厂订单月率12、次日01:00 美联储理事巴尔参加在线讨论会13、次日05:30 美国至3月1日当周API原油库存。

【市场消息分析】石油输出国组织及其盟友 (OPEC+) 将自愿减产220万桶/日延长至第二季度，但该组织很快将面临更严峻的考验。据熟悉行业数据的人士称，截至2月底，只有图阿普谢（Tuapse）炼油厂仍处于完全停产状态。